Стаття

Отримано 17.11.2021

Доопрацьовано 17.03.2022

Прийнято 22.04.2022

Взято з Том 26, № 2, 2022

Сторінки 257 -268

Smagin, V., Ilchenko, V., Malakhova, Yu., & Zaplitna, Т. (2022). Study of institutional regularities of financial market development in non-equilibrium economic systems. The National Transport University Bulletin, 26(2), 257-268. https://doi.org/10.33744/2308-6645-2022-2-52-257-268

Дослідження інституціональних закономірностей розвитку фінансового ринку в нерівноважних економічних системах

Володимир Смагін, Вікторія Ільченко, Юлія Малахова, Т. Заплітна

Стаття присвячена комплексному дослідженню теоретичних та практичних підходів щодо аналізу базових інституціональних засад фінансового ринку як особливого соціально-економічного механізму в нерівноважних економічних системах. У дослідженні пріоритетом є сутнісні проблеми економічних відносин, пов'язаних з розвитком інститутів фінансового ринку, які являють собою сукупність певних норм і правил, що обмежують діяльність суб'єктів ринку встановленими рамками економічної культури і поведінки. На сьогоднішній день в нерівноважній економічній системі України фінансовий ринок продовжує перебувати на початковому етапі становлення і розвитку. Його темпи стримуються низьким рівнем державного управління, недосконалим законодавством, низьким рівнем культури і менталітету. Наявні інституційні передумови формують великі масштаби тіньової економіки, детермінують орієнтацію вітчизняного фінансового ринку на переважання спекулятивного капіталу. Перевага віддається фінансовим активам з позицій їх прибутковості в короткостроковому, а не довгостроковому періоді, що підтверджує об'єктивну необхідність реалізації інституціональних змін. Об'єт дослідження – з'ясувати переваги і потенціал реалізації ринкових фінансових інститутів та інституціонального середовища в нерівноважній екоконічній системі України. Методи дослідження. У статті використано історичний та логічний методи (для виявлення закономірностей еволюції вчення про фінансовий ринок, його ролі у суспільному відтворенні), методи абстрактного і конкретного (для дослідження закономірностей розвитку економічної системи України). У роботі метод абстрагування поєднується з інституціональним аналізом фінансового ринку. Використано також статистичний метод – для оцінки рівня довіри до фінансових ринків зарубіжних країн та України. Досліджено теорії, що безпосередньо стосуються проблем інституціоналізації фінансового ринку та інституціональних змін через вдосконалення діючих і новостворених ринкових інститутів. Зазначено, що виникнення нових інститутів фінансового ринку в нерівноважній економічній системі паралельно супроводжується прийняттям великої маси нових дозвільно-регуляторних норм. Це ускладнює подальший розвиток фінансових інститутів, їх невідповідністю критеріям суспільної корисності і відповідно породжує інституціональні пастки. З'ясована важлива роль сталого розвитку ринкової економіки, існування неформального інституту довіри під час укладання фінансових контрактів. Чесність і прозорість суб'єктів фінансового ринку є домінуючим позитивом довіри інвестора до вітчизняного ринкового середовища. Надано пропозиції щодо створення відповідної інституціональної організації фінансового ринку з прозорим державним регулювання та контролем за роботою професійних учасників ринку.

сталий розвиток; фінансовий ринок; системний підхід; фінансові інститути; економічні системи; системний аналіз; інституціональне середовище; ринкові ризики; інститут довіри
  1. Hodgson J. Ekonomicheskaya teoriya i instituty [Economic theory and institutions]. Moscow, Delo Publ., 2003. 464 р.
  2. Polishchuk E.A. Instytutsionalʹni aspekty u metodolohiyi doslidzhennya investytsiynoho rynku [Institutional aspects in the methodology of investment market research]. Efektyvna ekonomika – Effective economy, 2015, issue 11. Available at: http://www.economy.nayka.com.ua/?op=1&z=4561 (Accessed 25 January 2022).
  3. Stryzhak O.O. Ponyattya instytutu: osnovni pidkhody do vyznachennya suti ta zmistu [The concept of the institute: the main approaches to determining the essence and content]. Ekonomika ta derzhava [Economy and state], 2016, issue 8, pp. 38–43.
  4. North D. Instytutsiyi, instytutsiyna zmina ta funktsionuvannya ekonomiky [Institutions, institutional change and the functioning of the economy]. Kyiv, Osnovy Publ., 2000. 198 р.
  5. Sirenko N.M., Bodnar O.A., Shishpanova N.O. Instytutsionalʹna infrastruktura finansovoho rynku: teoretyko-praktychnyy aspekt [Institutional infrastructure of the financial market: theoretical and practical aspect]. Elektronne naukove fakhove vydannya z ekonomichnykh nauk «Modern Economics» – Electronic scientific professional publication on economic sciences «Modern Economics», 2021, issue 25, pp. 130–135. Available at: https://modecon.mnau.edu.ua/issue/25-2021/sirenko.pdf (Accessed 25 January 2022).
  6. Bishops S.I. Transaktsiyni vytraty v umovakh rynkovoyi transformatsiyi. Dokt, Diss. [Transaction costs in the conditions of market transformation. Doct. Diss.]. Khariv, 2002. 34 р.
  7. Kostikov I.V. Effektivnyy rynok kapitala. Ekonomicheskiy liberalizm i gosudarstvennoye regulirovaniye [Efficient capital market. Economic liberalism and state regulation]. 2 vols. Moscow, Nauka Publ., 2000. Vol. 2. 296 р.
  8. Auzan А.А. Institutsional'naya ekonomika: Novaya institutsional'naya ekonomicheskaya teoriya [Institutional Economics: New Institutional Economics]. Moscow: INFRA-M Publ., 2005. 415 р.
  9. North D. Instituty, institutsional'nyye izmeneniya i funktsionirovaniye ekonomiki [Institutions, institutional changes and the functioning of the economy]. Moscow: Foundation of the economic book «Beginnings» Publ., 1997. 190 р.
  10. Pro finansovi posluhy ta derzhavne rehulyuvannya rynkiv finansovykh posluh: zakon Ukrayiny [On financial services and state regulation of financial services markets: Ukrainian law]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/2664-14#Text (Accessed 25 January 2022).
  11. Polterovich V.M. Institutsional'nyye lovushki i ekonomicheskiye reformy [Institutional traps and economic reforms]. Ekonomika i matematicheskiye metody – Economics and mathematical methods, 1999, Volume 35, issue 2. Available at: https://mpra.ub.uni-muenchen.de/27257/1/MPRA_paper_27257.pdf (Accessed 25 January 2022).
  12. Pshyk B.I., Neklyudova T.M. Formuvannya doviry hromadyan u konteksti zmitsnennya bezpeky fondovoho rynku [Building public confidence in the context of strengthening stock market security]. Sotsialʹno-ekonomichni problemy suchasnoho periodu Ukrayiny – Socio-economic problems of the modern period of Ukraine, 2016, issue 2 (118), pp. 28–31. Available at: http://ird.gov.ua/sep/sep20162(118)/sep20162(118)_028_PshykB,NekliudovaT.pdf (Accessed 25 January 2022).
  13. Eksperty nazvaly shlyakhy vidnovlennya doviry ukrayintsiv do finansovoho rynku [Experts named ways to restore the confidence of Ukrainians in the financial market]. Ukrinform – Ukrinform, November 22, 2019. Available at: https://www.ukrinform.ua/rubric-economy/2823326-eksperti-nazvali-slahi-vidnovlenna-doviri-ukrainciv-do-finansovogo-rinku.html (Accessed 25 January 2022).
  14. Fondovomu rynku naybilʹshe zavazhaye vidsutnistʹ doviry [The stock market is most hampered by a lack of trust]. Yurydychna Hazeta – Legal Gazette. January 20, 2021. Available at: http://yur-gazeta.com/interview/fondovomu-rinku-naybilshe-zavazhae-vidsutnist-doviri.html (Accessed 25 January 2022).
  15. Pro vnesennya zmin do deyakykh zakonodavchykh aktiv Ukrayiny shchodo sproshchennya zaluchennya investytsiy ta zaprovadzhennya novykh finansovykh instrumentiv: zakon Ukrayiny [On Amendments to Certain Legislative Acts of Ukraine Concerning Simplification of Attracting Investments and Introduction of New Financial Instruments: Ukrainian law]. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/738-20#Text (Accessed 25 January 2022).

https://doi.org/10.33744/2308-6645-2022-2-52-257-268